口腔龙头企业通策医疗发布2018年报,这几个方面值得关注

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  3月28日晚间,通策医疗发布2018年年报。和前不久发布的业绩快报基本一致,这份报告单并未令股民失望。过去一年里,通策医疗实现营业收入15.46亿元。而回顾2006年,通策医疗转型迈入医疗服务的第一年,当时的营业收入不到一亿元,而今已翻15倍有余。

  A股市场,由于医疗产业特殊性以及监管机构对医疗企业的一些特别要求,近年来,除通策医疗和爱尔眼科外,还未出现其他上市的医疗服务企业。通策医疗和爱尔眼科服务的领域均是民营化程度最高的两个领域,前者聚焦口腔,后者聚焦眼科。

  从过往的业绩单来看,通策医疗的表现情况一直不错。在2018年里,通策医疗实现营业收入15.46亿元,比去年同期增长31.05%;实现归属于上市公司股东的净利润3.32亿元,同比增长53.34%;医疗服务营业面积达到11.2万平米,开设牙椅1472台,口腔医疗门诊量184.22万人次。

  

  支撑通策医疗在口腔领域站住脚跟的根本是其“区域总院+分院”的发展模式。这种模式的优势是,可通过区域总院来对医生医疗服务技能、学术地位形成支撑,促进区域内品牌力的形成,而分院则作为总院的“护城河”将品牌影响力快速推开,实现医疗资源的优化及患者就诊便捷,在较短时间内积累客户资源、获取市场份额。

  过去10年,通策医疗借助杭州口腔医院,逐渐在浙江省内形成了影响力。同时,又在杭州口腔医院的基础上,发展了平海路、城西、宁波三家中心医院,围绕这三家医院,各自又发展两家以上分院。

  2018年,通策医疗在浙江区域口腔医疗服务收入13.31亿元,其中区域总院(杭口)医疗收入5.65亿元,比去年同期增长17.88%;分院医院医疗收入7.75亿元,比去年同期增长35.77%。

  随着区域品牌的逐步打响,通策医疗的营销费用也在降低。2017年,其营销费用为1165万元,2018年为1095万元,同比下降了5.98%。

  通策医疗2006年收购杭州口医院,从而转型医疗服务行业。直到现在,杭州口腔医院依旧是通策医疗实现营收的大头,基本占据总营收的一半。

  

  但从2018年年报来看,区域总院(杭口)在总收入占比中呈现下降趋势,区域分院收入贡献开始稳步提高。过去一年,分院区域分院占集团总收入57.50%,较2017年提高3.49%,已经超过区域总院(杭口)。

  从门诊数量也可以看出,2018年,浙江区域口腔医疗门诊161万人次,其中区域总院64万人次,较去年增长8.47%,区域分院97万人次,较去年增长19.75%;区域分院门诊人次增长率高于区域总院门诊人次增长率,并呈现持续增长趋势。

  年报显示,2019年通策医疗将进一步完善杭州口腔医院集团的布局,并计划建设紫金港、滨江两个院区作为未来诊室实验基地。紫金港院区以数字化正畸和儿童口腔专科为主,滨江院区作为杭州口腔医院集团的外科分院,打造颌面外科在浙江的优势。

  值得注意的是,在“区域总院+分院”特色发展模式的基础上,今年通策医疗提出了“学院制模式”,即每个区域医院集团根据自己的实际情况,确定自己的重点专业方向,鼓励每个医院至少在一个领域追求领先优势。

  此外,在模式的扩张上,通策医疗也开始逐渐走出浙江省,向武汉、重庆、西安、成都等城市发力。2016年,通策医疗与其他两家公司共同成立了通策口腔医疗投资基金,定向投资北京、武汉、重庆、成都、西安存济口腔医学中心等六家大型口腔医院。武汉存济口腔医院已于2018年1月开始营业,重庆存济口腔医院于2019年2月开始试营业,西安存济口腔医院、成都存济口腔医院也在筹建中。

  2010年,通策医疗在年报明确提出,公司是一家大型医院投资管理集团,要在做大做强口腔医疗服务主业的基础上,积极寻求其他专科领域和综合性医院的收购机会,由单一口腔转向全方位的专业医疗服务。

  眼科和辅助生殖是通策医疗发力的两个领域。近年来,随着政策的逐步松动,“二胎”逐步放开,辅助生殖市场需求呈现不断攀升趋势。据统计,我国平均每8对夫妻中就有一对陷入生育困境,且不能生育的夫妻呈年轻化趋势。我国不孕不育率已从20年前的2.5%-3%攀升到12.5%-15%左右。目前辅助生殖已经成为发达国家治疗不孕不育的主要手段,在欧洲、美国应用比例达到70-90%,2015年我国应用辅助生殖的比例增加到52%。

  2011年,通策医疗与昆明市妇幼保健院达成战略合作协议,开始在生殖中心建设上进行专项合作。但因辅助生殖技术壁垒较高,2012年5月,通策医疗又与“试管婴儿之父”、获得2010年诺贝尔生理学或医学奖的罗伯特?爱德华创立的波恩(英国)合作,从服务手段、服务内容、治疗方式、材料使用和设备选择等方面,向患者提供高端辅助生殖医疗服务。

  2018年昆明生殖中心全年门诊量63037人次,同比年增长29.8%;新增客户3935人,同比增长15.1%。2018年中心共计完成IVF-ET治疗周期1592个,其中包括取卵周期851个,移植周期 741个。2018年新鲜取卵周期851个,同比增长40.4%。同时,2018年总共完成移植周期741个,其中ET(新鲜周期移植)244个,FET(冷冻周期移植)497个,同比增长8.5%。

  从历年营收来看,昆明市妇幼保健生殖医学医院的亏损也在不断降低,2015、2016、2017、2018年分别亏损255万元、356万元和165万元、65万元。

  通策医疗入局眼科相对较晚,2017年,通策医疗通过与浙江大学、浙医二院合作,首次以杭州为核心,建立了浙江大学眼科医院,这所医院未来定位的竞争对手为杭州的公立专科医院。该医院计划于2019年暑期开业。

  随着《“健康中国2030”规划纲要》的发布和医改政策纵深发展,我国医疗服务行业也正迎来一个新的升级阶段,即是从“规模”向“价值”的变革。医疗产业与新技术逐渐融合,单纯“走量”的医疗项目不再是投资首选,大量“伪需求”将在消费者“用脚投票”下出局……如何能够转危为安,借力打力,最终在资本寒冬后的2019脱颖而出?

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